इन्फ्रास्ट्रक्चर इंवेस्टमेंट ट्रस्ट्स (INVs) की नई जारीियां, दो ट्रस्टों – आईआरबी आमंत्रण और भारत ग्रिड ट्रस्ट के सार्वजनिक मुद्दों के बाद, सूखा रहे हैं – वित्त वर्ष 2018 की शुरुआत में। आईसीआरए के अनुसार, यह डेवलपर्स ने स्थगित योजनाएं बनाईं हैं और प्रतीक्षा-और-मोड़ मोड में हैं, जो कि कई कारकों के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है, साथ ही प्रमुख लोगों के निवेशकों के हित और कर-संबंधी विसंगतियों को कम किया जा सकता है।
आईसीआरए ने आगे कहा कि बाजार के निराशाजनक बाजार का प्रदर्शनये इनवीट्स, दोनों अपने शुरुआती इक्विटी मूल्य से नीचे व्यापार के साथ, निवेशकों के ध्यान से बच नहीं गए हैं “प्रारंभिक अनुभव के बाद, निवेशकों को नए आमंत्रण जारी करने के लिए उच्च उपज की उम्मीद करने के लिए बाध्य होना पड़ता है। जबकि दोनों इनवीट्स ने वार्षिक वितरण उपज 11-12 प्रतिशत तक लक्षित कर रहे हैं, इसमें पूंजी की वापसी शामिल है, इसके अलावा फॉर्म में रिटर्न ब्याज / लाभांश की, “आईसीआरए उपाध्यक्ष और क्षेत्रीय प्रमुख, कॉर्पोरेट रेटिंग, शुभम जैन ने कहा।
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उन्होंने कहा कि कुछ मामलों में निवेशकों के लिए समायोजित लाभांश उपज वितरण वितरण से काफी कम हो सकता है। जैन ने कहा, “कुछ परिसंपत्तियों में, वितरण उपज, जटिलता और नकदी प्रवाह अनुमानों में शामिल अनिश्चितता में वृद्धि हो सकती है, साथ ही InvITs के सीमित ट्रैक रिकॉर्ड के साथ, इससे निवेशकों को वापस पकड़ सकते हैं।”
एक और मुद्दा जो संभाव्य आमंत्रण जारीकर्ताओं की दुविधा में जोड़ रहा है, करदारी पर स्पष्टता की आवश्यकता है। जैन ने कहा, “जब तक कराधान से संबंधित मुद्दों का बहुमत हल कर दिया गया है, तब तक कुछ अस्पष्टताएं, विशेषकर आयकर अधिनियम की धारा 50 सीए और 56 (2) (एक्स) जारी रहती हैं, जो एक मुद्दा उठाते हैं।” इसके कारण, कुछ मामलों में, प्रायोजक और आमंत्रण दोनों पर दोहरे कराधान हो सकते हैं, यदि स्थानांतरण मूल्य व्युत्पन्न एफएमवी से कम है। “इस से बचने के लिए, जबकि ट्रॅननिषेध बाजार के मूल्य से ऊपर हो सकता है, इसके बदले में इनवीट उपज और इसके परिणामस्वरूप निवेशकों के हितों पर प्रतिकूल असर पड़ेगा, “उन्होंने कहा।
